Appuntamento settimanale con il grafico più seguito al mondo.
L’S&P 500 ha stabilito un nuovo record storico. Un altro centimetro alla Duplantis — il minimo indispensabile per entrare nei libri di storia. La battaglia tra permabull e permabear prosegue: i primi festeggiano da cinque anni (gli scossoni ribassisti non sono durati nemmeno il tempo di preoccuparsene), i secondi continuano a ripetere “sì, nuovo massimo, ma siamo sempre lì”.
Proviamo a stabilire la realtà dei fatti.
Il Quadro Generale
Il grafico più semplice è spesso il più efficace: solo medie mobili semplici, nessun rumore.
S&P 500 prezza sopra MA5W (bianca) > MA10W (verde) > MA20W (arancione) > MA50W (rossa) > MA100W (viola) > MA200W (amaranto).
Un mercato bull perfetto da manuale. Ma c’è di più: la crescita di breve ha raramente strappato, creando overestensioni contenute sulle medie più veloci (MA5W-MA10W). Questo denota sostenibilità — un ritmo lento ma costante che il mercato può mantenere a lungo.
Praticamente inaffondabile? Vediamo cosa dicono i numeri.
Il Framework: MA20W e MA200W
Passando al grafico a chiusure e lasciando solo MA20W e MA200W, emerge un’informazione fondamentale: la MA20W è quella che sostiene l’S&P 500 in ogni rialzo dal 2020. Siamo ora alla terza onda rialzista — nulla a che fare con i conteggi di Elliott, è letteralmente la terza onda visibile sul grafico.
Come la usiamo?
Nel modo più semplice possibile: S&P 500 ci sta sopra, e finché ci resta è bull. Se scende sotto, è bear — e diventa probabile una discreta correzione.
Troppo semplice? Non me ne preoccupo. È quello che il mercato ha detto finora. Identificare un trend non deve essere per forza una scienza missilistica.
E la MA200W? È chiaramente il target naturale di un’eventuale correzione. Ma soprattutto, la sua overestensione merita attenzione.
40 Anni di Overestensioni: Il Framework Statistico
Quanto tempo passa l’S&P 500 sopra la MA200W dopo aver overesteso? Ho analizzato 40 anni di dati per rispondere a questa domanda.
I numeri parlano chiaro. In 40 anni, ci sono stati solo 5 cicli di overestensione significativa (oltre +7,5% dalla MA200W):
Ciclo 1 (1990-2001): 544 settimane, picco +60,58%. Il decennio d’oro della bolla dot-com.
Ciclo 2 (2004-2008): 185 settimane, picco +24,44%. Pre-crisi finanziaria.
Ciclo 3 (2010-2011): 37 settimane, picco +14,49%. Il più breve — interrotto dalla crisi del debito europeo.
Ciclo 4 (2011-2020): 441 settimane, picco +33,20%. Il secondo bull market più lungo, terminato con il COVID.
Ciclo 5 (2022-oggi): 169 settimane, picco attuale +38,15%. In corso.
Cosa Ci Dicono Questi Numeri
In termini di durata: il ciclo attuale (169 settimane) ha ancora spazio. Il ciclo più lungo durò un decennio (544 settimane), quello pre-COVID 441 settimane. Siamo a circa un terzo del ciclo medio storico.
In termini di ampiezza: qui la storia è diversa. Il +38,15% attuale è già il secondo livello più alto mai registrato, superato solo dal picco del 2000 (+60,58%). Soglia psicologica del 40%: difficile da mantenere e ancora più difficile da estendere.
La lettura chiave: questo non significa che il mercato scenderà. L’overestensione può essere riassorbita anche se i prezzi si stabilizzano a lungo — non è necessario un crash perché il divario si chiuda. Ma significa che probabilmente non vedremo strappi sensazionali al rialzo.
Il Paradosso degli Indicatori
Sul settimanale, l’RSI non è nemmeno in ipercomprato nonostante il record — vero. Ma presenta una divergenza ribassista sull’anno precedente — altrettanto vero.
Quindi cosa farà? Proseguirà andando in ipercomprato profondo, o la divergenza bear presenterà il conto?
Non lo sappiamo noi e non lo sa nessuno — salvo che il gioco sia truccato, cosa che non penso. L’analisi tecnica non fa previsioni: aiuta a prendere decisioni con supporto statistico.
Si vedono in giro grafici con linee ovunque, quadranti, favolosi conteggi di onde che poi vengono sempre ritoccati affinché il conteggio torni. A volte basta togliere, non aggiungere.
Quando Questo Framework Ci Dice Che Abbiamo Torto
Nessun framework è completo senza definire le condizioni di fallimento.
Se sei bull: un cedimento della MA20W è il primo campanello d’allarme. Post-COVID, ogni suo cedimento ha portato a correzioni più o meno profonde. Finché non succede, l’S&P 500 continuerà a flirtare con MA5W e MA10W, appoggiandosi e ripartendo.
Se sei bear: il +40% di estensione sulla MA200W merita attenzione come possibile limite statistico. Ma per ipotizzare anche solo una mini correzione, prima si deve passare dalla MA20W. Fino ad allora, il mercato non ti dà ragione.
Conclusione
Bull finché sta sopra la MA20W. I dati storici suggeriscono che c’è ancora spazio in termini di durata del ciclo, ma meno margine in termini di ampiezza dell’overestensione.
Cosa suggerisce il framework? L’S&P 500 è tecnicamente impostato al rialzo. Non ci sono segnali di inversione — solo la consapevolezza statistica che le overestensioni estreme tendono a normalizzarsi, in un modo o nell’altro.
Quarant’anni di dati. Cinque cicli. Un livello di attenzione. Questo è quello che sappiamo — il resto è gestione del rischio.
Non conosci termini come overestensione o medie mobili? Trattiamo i concetti tecnici ogni lunedì in Pattern Decoded (teoria) e ogni mercoledì in Pattern Spotted (esempi applicati). Le strategie in opzioni fanno parte del nostro programma avanzato Trading Academy — in arrivo.
Lascia un commento