Dal 2003 utilizzo un sistema proprietario chiamato DBBT.
È una misura del disallineamento statistico tra il prezzo corrente e il livello tecnico atteso. DBBT non è un segnale di trading predittivo. Identifica quando il prezzo corrente devia significativamente dal livello tecnico atteso.
Storicamente, questi disallineamenti sono sempre stati riassorbiti — tipicamente entro pochi mesi. Tuttavia, i tempi e le modalità del riassorbimento non sono prevedibili: il money management può imporre di non agire su un dato disallineamento o di gestirlo in modi che producono esiti diversi.
A dicembre 2025, questo segnale ha superato il ritardo più lungo mai registrato in oltre vent'anni di dati. Siamo in territorio inesplorato.
"Essere in anticipo è indistinguibile dall'avere torto — finché non lo è più."
Questa è la frase che separa i cicli dai cambiamenti strutturali. Ogni bolla, ogni crollo, ogni cambio di governo è stato accompagnato da questa frase. A volte aveva ragione. Più spesso, no.
Il disallineamento che osservo è reale e misurabile. Storicamente, si è sempre risolto. Non so se questa volta sarà differente.
Probabilità annua di cattura dell'evento
Per chi crede che una strategia debba avere ragione il 70% delle volte, questa percentuale appare inadeguata. Ma il punto non è la frequenza — è l'asimmetria del payoff.
Questa strategia accetta di avere torto la maggior parte delle volte. Non cerca certezza. Cerca asimmetria.
Entro quella data, se l'evento non si sarà verificato, il ritardo avrà superato di 2 deviazioni standard il massimo storico registrato dal DBBT nei suoi vent'anni di operatività.
Oltre quel punto, continuare non avrebbe senso statistico.
Perché i mercati dovrebbero scendere del 30%? Non ne ho idea. Potrebbe essere una crisi geopolitica, la bolla dell'AI se esiste, uno shock bancario, una recessione. Qualsiasi ipotesi possa formulare ora varrebbe esattamente quanto una che predice mercati toro ininterrotti per i prossimi dieci anni: nulla.
L'unico elemento rilevante è il disallineamento statistico. Se l'evento si verificherà, sarà perché era già nei numeri.
"Il mercato ha una propria memoria statistica, indipendente dalle narrazioni che costruiamo per dargli un senso."
È il mercato che è salito lasciando il minor numero di zone cuscinetto, e la cui volatilità può offrire caratteristiche di payoff migliori rispetto ad altri indici.
Un eventuale ribasso non sarà un fenomeno locale — questa è puramente una scelta di implementazione strategica.
Due possibilità: stiamo assistendo a un cambio di paradigma,
oppure ciò che è atteso si verificherà entro dicembre 2028.
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